Ce solutie a gasit Bursa pentru a creste lichiditatea din piata

Bursa de Valori Bucuresti (BVB) intentioneaza sa implementeze in perioada urmatoare asa numitele “contracte de lichiditate”, prin care companiile listate pot angaja o firma de brokeraj pentru cresterea lichiditatii si diminuarea volatilitatii pretului, potrivit unui proiect propus de BVB si lansat in dezbatere publica de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM).

“Aceste operatiuni de control a variatiei actiunilor si de crestere a lichiditatii sunt considerate practice de piata acceptate si sunt agreate de CESR (Committee of European Securities Regulators n.red.). In mod normal, aceste operatiuni de control al variatie actiunilor pot fi considerate abuz de piata, insa au fost catalogate ca practice pe piata acceptate”, a declarat Ciprian Zah, vicepresedintele Bursei de Valori Bucuresti.

Acesta a adaugat ca proiectul a fost transmis la CNVM la finalul lunii septembrie. Proiectul este in dezbatere publica pana la data de 24 decembrie inclusiv.

“Ma astept ca CNVM sa aprobe aceasta practica acceptata. Credem ca implementarea acestor contracte va aduce un plus de lichiditate in piata, si suntem convinsi ca vor fi companii care vor apela la aceasta practica. Am dorit sa aducem contractele de lichiditate la BVB, pentru ca in prezent pe Bursa locala este o problema din acest punct de vedere”, a spus Zah.

Potrivit proiectului publicat pe site-ul CNVM, emitentii care vor sa incheie un astfel de contract cu o firma de brokeraj trebuie sa puna la dispozitia participantului un anumit volum de actiuni proprii si o anumita suma de bani, in baza carora participantul se obliga sa realizeze in numele emitentului tranzactii de vanzare si/sau cumparare pe piata la vedere pentru actiunile proprii emise de emitent.

Un emitent nu poate incheia decat un contract pentru o categorie de actiuni emise. Un contract nou nu poate fi incheiat cu acelasi participant sau cu un alt participant decat in situatia in care contractul precedent a expirat.

Incheierea unui contract de lichiditate trebuie aprobata de actionarii companiei, iar perioada maxima a unui contract nu poate depasi 12 luni.

“Participantul nu va realiza tranzactii in piata “DEAL”, si nu va inregistra in sistemul de tranzactionare ordine de tip “MARKET”. Ordinele introduse vor avea ca termen de valabilitate “DAY”, potrivit proiectului.

Vezi mai jos care sunt regulile pe care trebuie sa le respecte un contract de lichiditate:

ordinele introduse in sesiunea de predeschidere si preinchidere nu trebuie sa depaseasca 10% din volumul mediu tranzactionat in ultimele 20 de sedinte de tranzactionare ale emitentului;

volumul tranzactionat in baza contractului in timpul ultimelor 60 de minute ale sedintei de tranzactionare, nu poate depasi 30% din volumul tranzactionat in aceeasi zi in perioada de timp precedenta;

in total, volumul ordinelor de cumparare din aceeasi sedinta de tranzactionare nu trebuie sa depaseasca 25% din volumul mediu tranzactionat in ultimele 20 de sedinte de tranzactionare;

pretul ordinelor de cumparare nu trebuie sa depaseasca cel mai mare pret dintre, a) pretul ultimei tranzactii si b) cel mai mare pret al ordinului de cumparare inregistrat la momentul realizarii tranzactiei in sistemul de tranzactionare; pretul ordinelor de vanzare nu trebuie sa fie mai mic decat cel mai mic pret dintre, a) pretul ultimei tranzactii si b) cel mai mic pret al ordinului de vanzare inregistrat la momentul realizarii tranzactiei in sistemul de tranzactionare;

diferanta maxima permisa intre pretul ordinelor de cumparare si cel al ordinelor de vanzare nu trebuie sa depaseasca 5 %.

Contractul trebuie sa contina cel putin urmatoarele informatii

informatii in legatura cu actiunile obiect al contractului, tip, categorie, valoare nominala, numar total de actiuni emise si numarul total de actiuni admise la tranzactionare;

identitatea partilor contractante;

indicarea obligatiilor asumate de partile contractante, ca de ex. Informatia cu privire la faptul ca participantul este obligat sa transmita periodic emitentului informatii cu privire la obligatiile ce revin emitentului in baza prevederilor legale;

datele calendaristice cu privire la inceperea tranzactionarii actiunilor, data limita pana la care se pot executa aceste tranzactii si eventualele extensii de timp alocate acestor operatiuni;

volumul de actiuni si fonduri puse la dispozitia intermediarului precum si stabilirea maximului si minimului acestora precum si evidentirea zilnica a acestora pe toata perioada contractului;

modalitatile de adimistrare a discrepantelor ce pot aparea in legatura cu balanta actiuni– fonduri si stabilirea limitelor de alerta in legatura cu acestea;

mentionarea conturilor de instrumente financiare si fonduri deschise in numele emitentului de catre participant;

angajamentul participantului prin care acesta se obliga sa execute tranzactiile independent de obligatiile contractate fata de alti clienti sau in legatura cu operatiunile realizate pentru contul house;