Sursa: raport Target Capital
Analistii societatii de brokeraj Target Capital estimeaza un pret tinta de 0,61 lei pentru actiunile producatorului de medicamente Antibiotice Iasi (ATB), in crestere cu 24,2% fata de pretul de inchidere de ieri de la Bursa.
Recomandarea analistilor este doar una de “mentinere” si nu de cumparare, avand in vedere ca pe termen scurt se mentin o serie de factori de risc cu privire la evolutia pietei farmaceutice interne.
Intre factorii de risc sunt enumerati urmatorii: starea critica a finantelor publice care determina o alocare insuficienta de resurse catre sectorul de sanatate, criza de lichiditati din sistem, prelungirea crizei economice cu impact nefavorabil pentru evolutia venitului real disponibil populatiei in perioada urmatoare (mai ales in contextul majorarii TVA-ului de la 1 iulie).
Pretul tinta pentru urmatoarele 12 luni pentru actiunile Antibiotice a fost determinat prin ponderarea rezultatelor din analizele DCF (metoda actualizarii fluxurilor de numerar viitoare – n.red) si, respectiv, cea comparativa.
Potrivit analizei prin comparatia cu societarile similare, actiunile ATB sunt supraevaluate din punct de vedere al indicatorului PER (pret/profit pe actiune). Astfel, societatea inregistreaza un PER de 19,1, superior mediei societatilor incluse in analiza (15,7), dar si valorilor medii consemnate la nivel de industrie (12,2) si sector (14).
Pe de alta parte, ATB este subevaluata din punct de vedere al indicatorilor P/BV (pret/valoarea contabila pe actiune) si P/Sales (pret/vanzari pe actiune), se arata in raportul de analiza. Compania înregistreaza un P/BV de 0,9, inferior mediei societatilor analizate (4,2), precum si valorilor medii consemnate la nivel de industrie (1,7) si sector (1,6). In cazul P/Sales, Antibiotice inregistreaza un nivel de 1, inferior mediei companiilor analizate (2,2), dar si valorilor medii la nivel de industrie (2,5) si sector (3,2).
Sursa: raport Target Capital
In ceea ce priveste analiza DCF, scenariul de previziune a luat in calcul un ritm mediu anual de evolutie a cifrei de afaceri de 15% (s-a tinut cont de perspectivele favorabile de evolutie a exporturilor societatii), un nivel mediu anual al marjei EBIT de 13,3%, estimandu-se totodata o rata medie anuala de crestere a profiturilor pe termen lung de 3% si o reducere a factorului de discount (costul mediu ponderat al capitalului) de la 18,9% în 2010 la 14,7% in 2015. In urma acestei analize, a reiesit un pret tinta de 0,53 lei/actiune.
