Sursa: Target Capital
Procesul de relansare a economiei mondiale in urma celei mai severe crize economico-financiare din ultimele decenii s-a intensificat in prima jumatate a anului curent. Conform estimarilor institutiei economia mondiala a crescut la un ritm anualizat de 5,25% in primul semestru, evolutie usor superioara previziunilor elaborate in luna iulie.
Se remarca evolutia industriei si a comertului international, care au consemnat rate anualizate evolutie de 15%, respectiv 40% in primele 6 luni ale anului curent.
Cu toate acestea, ritmul acestui proces de relansare economica difera de la o regiune la alta (un proces fragil, cu o distributie inegala): economiile 
dezvoltate au crescut la o rata anualizata de 3,5% (considerata redusa, având in vedere dimensiunea crizei economice), in timp ce economiile emergente au avansat la o rata anualizata de 8%. Se remarca economiile din Asia si America Latina, care au consemnat ritmuri de evolutie de 9,5%, respectiv 7%. Pe de alta parte, economiile americana si nipona au consemnat o dezaccelerare pronuntata in trimestrul II.
In acest context, FMI a majorat previziunile de evolutie a economiei mondiale in 2010, de la 4,6% y/y la 4,8% y/y. Economiile dezvoltate ar urma sa creasca cu 2,7% y/y, in timp ce pentru economiile emergente si in dezvoltare noile previziuni indica un avans de 7,1% y/y.
Cu toate acestea, institutia a redus semnificativ previziunile cu privire la evolutia economiei americane in 2010 (la 2,6% y/y). Pe de alta parte, previziunile cu privire la evolutia economiei Zonei Euro in 2010 au fost majorate la 1,7% y/y.
Pentru 2011 FMI previzioneaza un avans al economiei mondiale de 4,2% y/y (usoara revizuire in scadere comparativ cu previziunile din iulie): ritmuri de evolutie de 2,2% y/y pentru statele dezvoltate, respectiv 6,4% y/y pentru economiile emergente si in dezvoltare.
Cu alte cuvinte, institutia previzioneaza o dezaccelerare a economiei mondiale pe termen scurt, acest proces urmând sa fie observat atât la nivelul economiilor dezvoltate, dar si pentru cele emergente. Printre principalii factori de risc cu privire la evolutia economiei mondiale pe termen scurt FMI mentioneaza: atenuarea ritmului de refacere a stocurilor de catre companii, retragerea treptata / ajungerea la final a programelor bugetare de stimulare, incertitudinile din pietele financiare (criza finantelor publice, finantarea bancilor, neterminarea reformei sistemului financiar, ajungerea la scadenta a unor datorii importante in tarile vulnerabile din punct de vedere bugetar), procesul de deleveraging.
Pe termen mediu principalii factori de risc pentru evolutia economiei mondiale mentionati de FMI sunt: deteriorarea fundamentelor macroeconomice in economiile dezvoltate comparativ cu economiile emergente, proces amplificat de criza financiara; stagnarea procesului de echilibrare a economiei mondiale.
Cu toate acestea, FMI atrage atentia cu privire la factorii de risc pentru acest scenariu central: o relansare economica durabila este dependenta de cele 2 procese de echilibrare (intre cererea guvernamentala si cererea privata la nivelul tarilor dezvoltate si intre cererea externa si cererea interna la nivelul economiilor emergente si in dezvoltare). Aceste procese presupun o serie de provocari de natura bugetara, financiara si structurala.
Organizatia considera ca principala provocare economico-sociala pentru economia mondiala este nivelul ridicat al somajului (aproximativ 210 milioane de someri pe mapamond, in crestere cu 30 mil. comparativ cu 2007, cea mai mare contributie la aceasta evolutie fiind determinata de economiile dezvoltate).
Totodata, Raportul atrage atentia cu privire la mentinerea problemelor din sectorul financiar-bancar, cu impact nefavorabil pentru creditare. Spre exemplu, stabilitatea sistemului financiar international a fost afectata pe parcursul trimestrului II de declansarea crizei finantelor publice: cotatiile actiunilor au consemnat scaderi de 10%- 15% pe majoritatea pietelor de capital; primele de risc pe pietele de obligatiuni au crescut semnificativ. Cu toate ca in ultima perioada am asistat la semnale de normalizare a conditiilor sistemului financiar international, FMI mentioneaza o serie de factori de risc: vulnerabilitatea la socuri de incredere, dependenta de sustinerea guvernelor si a bancilor centrale, necesitatea recapitalizarii institutiilor (in special la nivelul Zonei Euro).
Raportul FMI subliniaza principalele provocari pentru economiile dezvoltate: reforma sistemului financiar (mai ales ca acest sector se mentine vulnerabil la socuri), consolidarea situatiei financiare a consumatorilor, stabilizarea si reducerea datoriei publice. Astfel, politicile macroeconomice din aceste state ar trebui sa fie orientate spre revigorarea cererii private, reforma sectorului financiar si consolidarea bugetara (prin implementarea de planuri credibile de ajustare).
Pe de alta parte, la nivelul economiilor emergente principala provocare macroeconomica consta in dependenta de cererea din economiile dezvoltate. Astfel, politicile macroeconomice din aceste state ar trebui sa fie orientate spre sustinerea cererii interne, inclusiv prin mecanismul flexibilitatii cursului de schimb.
Comentariu de dr. Andrei Radulescu, senior analist in cadrul societatii de brokeraj Target Capital
