Sursa: Franklin Templeton
Ingrijorarile investitorilor au crescut dupa stirile privind violentele din Thailanda, tensiunile din peninsula Korea si criza datoriilor statelor din Europa. In acest context, Mark Mobius, presedintele executiv al Templeton Asset Management si unul dintre cei mai influenti oamenilor ai pietelor financiare, a raspuns catorva dintre intrebarile pe care le-a primit de la investitori.
Astfel, Mobius considera ca probabilitatea unui scenariu in care economia globala sa sufere o recesiune in forma de “W” este scazut in prezent, de vreme ce guvernele au facut eforturi uriase la nivel global pentru a preveni revenirea recesiunii, pastrand oferta de bani la un nivel ridicat si ratele de dobanda relativ scazute.
Mai mult, o serie de indicatori principali arata o continuare a cresterii consumului.
“Noi credem ca Purchasing Manager Index (PMI) (pe scurt, acest indicator arata procentul managerilor care au raportat conditii de piata mai bune decat in luna precedenta – n.red) este un foarte bun indicator al sentimentului consumatorilor. Valoarea PMI atat in China cat si in Statele Unite s-a intors la nivelurile din 2007, ceea ce indica o revenire a sentimentului cumparatorilor. Datele macroeconomice din Statele Unite continua sa arata o imbunatatire a conditiilor de piata”, a precizat Mobius, intr-o postare pe blogul sau.
El spune ca atunci cand incearca sa estimeze directia pietelor, unul dintre lucrurile la care se uita este cererea si oferta. Analizand contextul general la nivelul ofertei, se observa ca pe masura ce pietele merg in sus, numarul de oferte publice initiale (IPO) creste.
De-a lungul timpului, cota pietelor emergente in numarul de IPO-uri la nivel global a crescut puternic. In 2000, de exemplu, IPO-urile din pietele emergente reprezentau 20% din piata totala de IPO-uri, in timp ce anul trecut, ponderea a fost de aproximativ 73%.
Analistii din cadrul Templeton se asteapta la o pondere si mai mare in acest an si spun ca analiza IPO-urilor este importanta, avand in vedere ca acestea ar putea avea un impact negativ asupra pietelor – cu cat este mai mare oferta de actiuni care vin in piata, cu atat scade probabilitatea unui trend de crestere, deoarece este de asteptat ca banii sa fie directionati spre noile actiuni si, in acelasi timp, sa fie luati din vanzarea titlurilor deja existente pe piata.
Pe de alta parte, in ceea ce priveste cererea, investitorii sunt in general putin expusi pe pietele emergente.
“In medie, investitorii (in special, investitorii institutionali, dar e valabil si pentru cei de retail) au o expunere de 3-8% din portofoliu pe pietele emergente, in timp ce acestea reprezinta acum aproape 30% din capitalizarea totala a pietelor. Acest lucru ne face sa credem ca cererea potentiala pentru pietele emergente este probabil sa fie semnificativa”, a mentionat Mark Mobius.
Pentru a intari aceasta opinie, Mobius spune ca ea este sustinuta si de faptul ca pietele emergente continua sa fie foarte “puternice” la nivel fundamental, cu rate ridicate de crestere, o rata a datoriilor raportate la PIB mai scazuta comparative cu pietele dezvoltate, beneficiind totodata si de o schimbare a perceptiei de risc, in conditiile in care cotatiile de risc (CDS) pentru multe piete emergente sunt in prezent mai reduse decat in cazul unor tari mai dezvoltate din Europa.
Pietele de actiuni au fost in ultima perioada pe o tendinta de scadere, situatie valabila si pentru Bursa de la Bucuresti, carem de altfel, este corelata puternic la evolutiile de pe pietele externe. Azi, in ultima sedinta a saptamanii, actiunile romanesti au crescut in prima parte a zilei, in ritm cu pietele europene, pentru ca ulterior cand acestea au intrat pe scadere, si piata locala a urmat aceeasi tendinta. La inchiderea sedintei, cei mai multi dintre indicii care urmaresc actiunile de la BVB au inregistrat scaderi de pana la 1%, exceptia constituind-o indicele BET-FI, al SIF-urilor, care era pe plus cu 0,5%.
catalin.ciocan@economictimes.ro
